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欧博allbet注册:美疫情频频 市场续承压

美疫情频频 市场续承压

2020-07-01 10:35:13 大公报作者:显著
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分享 美国逐日新增确诊人数自6月中下旬最先上升,再度抬高了市场的避险情绪   近期美国新冠疫情泛起频频,单日新增确诊病例再次站上4万人的高台。而受到对于美国二次疫情担忧的影响,市场避险情绪再度提升,6月中下旬以来,美国金融市场也泛起了一定的颠簸。若何看待未来美国金融市场的走势?美国是否会面临第二轮金融风暴?本文将针对以上问题给出笔者的看法与看法。 中信证券牢固收益首席研究员 显著   3月下旬以来,全球美元流动性危急逐步缓解,进入5月份以后,随着全球新冠疫情的逐渐控制和各国经济重启政策的陆续推进,美国金融市场进一步显示出投资者对于未来的乐观预期,但到了6月中下旬,当前的美国金融市场再度泛起颠簸。背后缘故原由主要是由于近期美国新冠疫情的频频,新增确诊人数的提升再度抬高了市场的避险情绪,同时也引发了美国是否会发作二次疫情及美国是否会面临第二次金融风暴的担忧。从缘故原由上来看,6月中下旬美国金融市场再生波涛主要是由于近期美国新冠疫情的频频,从美国新冠肺炎逐日新增确诊病例的数据上来看,4月初最先美国新冠肺炎病例人数增进进入平台期,并有缓慢的下降趋势,但6月中旬最先可以很显著地发现美国逐日新增确诊人数又最先上升。6月26日美国单日新增确诊人数一度到达48392人,新增确诊人数的提升再度抬高了市场的避险情绪,同时疫情的频频也引发了美国是否会发作二次疫情以及美国是否会面临第二次金融风暴的担忧。   对于当前的美国金融市场,笔者以为其主要的影响因素在于市场对于未来美国经济走势的判断。而对于未来的美国经济,新冠疫情与经济重启之间的权衡无疑非常主要,经济重启的历程中若何动员需求的恢复,后续财政刺激的力度也是重点考量的因素。对于未来的美国经济基本面,存在以下三个要点值得关注:   关注点一:新冠疫情与经济重启之间的权衡   不同于传统的衰退,疫情对经济的打击在一定程度上是防止疫情扩散的价值,各行各业集中停摆导致经济数据在短时间内断崖式下跌,回首美国疫情应对的生长历程,4月中旬最先美国的工作重点从防疫情向保经济倾斜。美国疫情从3月最先发作,第一阶段以纽约州为中央,随着该州疫情失控,其他各州的疫情也陆续发作。4月起,美国疫情泛起好转迹象,新增确诊曲线逐渐平展,在约一个月的高位震荡后逐渐回落。5月后,新增病例人数显著下降,从高点的单日病例新增4万人回落。由于此前在防疫情和保经济之间权衡不佳,特朗普民调数据连续下滑,为改善经济状况以增添支持率,不同于民主党倾向于防控疫情,特朗普一直致力于推动经济尽快重启。   但在疫情尚未获得真正有用控制的靠山下,恢复经济与防控疫情的矛盾使得疫情的尾部被拉长,拖尾、厚尾的征象最先展现,未来美国仍将面临新冠疫情与经济重启之间的权衡问题。但随着经济重启,近期多州疫情已经泛起频频。南部和中西部的人口和经济大州成为了本次疫情频频的主要增量泉源。从另一个角度看本次美国新冠疫情的频频,以美国的苹果公司为例,只管此前苹果在美国境内的271家门店中已有过半恢复营业,但在疫情频频影响下,又有32家重新关闭,佛罗里达州的18家门店中,仅剩两家维持营业。   关注点二:若何动员需求是要害   不同于传统的经济衰退,疫情对经济带来的打击展现得更为迅速,从海内履历来看,经济重启后,需求端的苏醒是要慢于供应端的,就业形势恶化、收入预期转冷叠加疫情余悸的影响,住民的消费意愿的恢复或将是一个较为缓慢的历程。疫情初期,出于疫情防控的需要,生产端大面积接受“指令性”的歇工,社会迅速停摆。供应端的劳动者与需求端的消费者是一个硬币的两面,大量消费者被限制流动使全社会消费不振,企业订单迅速缩短引发现金流重要,进而泛起停业与裁员。住民收入的削减进一步压缩消费空间,形成“消费下行─服务业走弱─收入下降─消费下行”的循环链条。因此从源头上讲,经济恢复的要害在于需求端的回复,但从中国履历看,需求端的苏醒显著慢于供应端。经济重启后,复工复产的推进将带来生产线和供应链的回补,这意味着经济数据可能较经济停摆时期较为快速地泛起边际改善,但就业形势恶化、收入预期转冷叠加疫情余悸的影响,住民的消费意愿的恢复或将是一个较为缓慢的历程。   经济重启的焦点问题在于若何动员需求,提升民众的消费意愿,从当前美国小我私家收入与小我私家支出反映出的征象来看,民众在消费方面依旧显示得较为郑重。从美国消费者信心情形来看,芝加哥大学消费者信心指数在履历了3至4月尾骤降后,较4月71.8的低谷有所反弹,但反弹幅度有限,消费者信心的不足更多体现于住民储蓄习惯的改变。疫情发作初期的3月,住民小我私家总收入环比下滑超2个百分点,但住民小我私家总支出环比下滑跨越7个百分点,就业形势恶化、收入预期转冷叠加疫情影响,住民部门最先削减开支。   关注点三:财政刺激力度的连续性   回首疫情发生以来美国推出的几轮财政刺激政策,疫情时代美国的财政政策主要围绕“应急”和“托底”睁开,目的在于缓解各领域的现金流逆境。3月6日,为应对突发疫情,美国政府签署了83亿美元紧要资金;后又于3月18日支出1920亿美元以支持新冠病毒检测和工人带薪休假。3月尾,美国历史上最大的一揽子财政政策CARES法案落地,通过共计2.2万亿美元的救助设计,为美国家庭、企业、州和地方政府提供全方位的资金救助;次月,美国再次颁布一项4840亿美元的法案,就此前CARES法案中涉及小型企业贷款的部门作出弥补。   但在大规模的救助政策之下,财政刺激无疑使本身高企的美国债务肩负进一步加码,美国财政面临的压力也越来越大。当前的低利率环境降低了政府融资的成本,但财政刺激无疑使本身高企的美国债务肩负进一步加码。当前美债规模已经突破26万亿美元,仅年头至今,便增添跨越3万亿美元。据估计,2020年5月,联邦财政收入约1750亿美元,同比下降约25%,而财政支出为5980亿美元,同比增添36%。在债务压力下,财政政策的施行会加倍郑重,财政刺激力度的连续性可能存在一定的压力。   美国是否面临第二轮金融风暴?   在当前美国疫情有所仰面的靠山下,美国是否可能面临第二轮金融风暴,以上三个关注点的显示是非常主要的,美国经济基本面的恢复或将面临一定的压力。对于后续美国金融市场的走势,笔者以为当前靠山下,疫情频频带来的避险情绪或将使得美国风险资产承压,避险资产有所走强。 责任编辑:陈梦瑶
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